2011年7月11日
一、宏观经济
1、经济会不会下滑？（年中经济观察）
2、十年投资四万亿 水利建设进入黄金十年
二、水泥行业资讯
1、山东水泥业雨季停窑 后期价格预涨
2、湖南水泥：上半年限电价格大涨，下半年多方博弈
3、全国各地区P.O42.5袋装价格一览（7月4日-7月8日）
4、其他水泥企业情况
三、产业链资讯
1、进入夏季用电高峰 水泥业做好限电准备
2、上周煤炭行业简评（7 月1 日—7 月8 日）
3、河北保障房资金缺口300亿 或主要依靠商业银行
一、宏观经济
1、经济会不会下滑？（年中经济观察）
国家发改委宏观经济研究院副院长王一鸣认为，我国经济正处于实施一揽子计划后的强劲反弹转向自主稳定增长的过程中。中国经济不会发生“硬着陆”
南方多省旱涝急转、CPI涨幅屡创新高、企业资金紧张……经历了诸多考验，我们该怎样评价上半年国民经济的表现？
国家发改委宏观经济研究院副院长王一鸣的评价是：“今年以来，我国经济保持了平稳较快增长态势，经济运行态势总体良好。投资保持较快增长，消费增速有所回调但仍保持高位，工业生产继续保持较快增速。实施稳健的货币政策效应逐步显现，物价水平虽在高位但环比增幅有所缩小。总体上看，我国经济正处于实施一揽子计划后的强劲反弹转向自主稳定增长的过程中，继续朝着宏观调控的预期方向发展。与此同时，我们要清醒地看到，经济发展面临的国内外环境仍然极其复杂，不稳定、不确定因素较多，宏观调控的难度增大。我们既要增强忧患意识，更要看到各方面的有利条件和积极因素，坚定信心，有所作为，努力实现全年经济社会发展目标。”
经济增速放缓有内在合理性
从趋势上看，经济增长不会出现大幅放缓。虽然今年一季度GDP增长幅度达到9.7%，但经济的确出现了减速的迹象，比如头几个月的新开工项目下滑较多，最近两个月的工业增幅也在下降。这些现象是不是说明经济出现了下滑的态势？王一鸣分析了其中的原因。
首先，随着4万亿元投资计划的项目进入尾声，今年以来新开工项目计划总投资增速明显回落，投资对经济增长的拉动作用有所减弱，这是经济由政策刺激回归自主稳定增长的正常现象，同时也要求我们加快培育市场主体的投资热情，增强经济增长的内生动力。其次，受居民收入和部分刺激消费政策退出的关联影响，消费增速有所放缓，我们应采取措施，切实提高城乡居民收入，增强城乡居民消费意愿。再者，今年以来，发达经济体增速明显放缓，失业率居高不下，欧洲主权债务危机深化蔓延，国际大宗商品价格大幅波动，新兴市场通胀压力持续增大，全球经济复苏的不稳定、不确定因素增多，也使我国的出口受到相应影响。
王一鸣认为：“经济增速适度放缓，有其内在合理性，也有利于减缓物价上涨的压力，把注意力引导到调整结构和提高增长质量效益上来。我们要充分利用好外部环境变化形成的倒逼机制，加快推进产业结构调整和经济转型升级，提升产业价值链和高附加值环节的比重，从而推动经济发展方式的转变。从趋势上看，我国经济增长不会出现大幅放缓。”
2、十年投资四万亿 水利建设进入黄金十年
此次高规格的会议被视为开启大规模水利建设序幕的重要举措，而后续的动作更值得期待。按照国家部署，未来十年水利投资将达到4万亿元，年均4000亿元，水利建设将迎来黄金十年。
按照“发挥财政资金主导作用，鼓励和引导社会资金投入水利建设，确保实现今后10年全社会水利年均投入水平比2010年高出一倍”的要求，以2010年全国水利投资2000亿元计算，未来十年水利投资将达到4万亿元，年均达到4000亿元。
近年来南北轮流旱灾更引起各界对水利欠账的关注，特别是今年旱涝急转，很多地方都受到较大影响和损失，究其原因还是水利设施工程建设严重滞后。据中国人民大学农业与农村发展学院副院长郑风田测算，我国当前的农田水利建设存在3万亿元缺口。
农田水利建设欠账多、资金短缺，是困扰水利发展的重要瓶颈。而这一局面，在“十二五”期间有望得到缓解。在原有资金来源外，今年一号文件特别提出了地方政府土地出让收益的10%用于农田水利建设，这也是一号文件中含金量最高的政策之一，成为水利投资的有效保障。
但据记者了解，在中央一号文件出台后，具体细则没有出台，因此迟迟得不到落实。为此，财政部、水利部近日已经印发《关于从土地出让收益中计提农田水利建设资金有关事项的通知》，要求各地贯彻落实《中共中央国务院关于加快水利改革发展的决定》(中发〔2011〕1号)有关规定，将10%的土地出让收益用于农田水利建设。
10%的土地收益怎么用？水利部副部长李国英在接受媒体采访时透露，目前正在跟财政部研究一个政策，研究地方收入10%额度拿出多少来，用于全国统筹。
中金公司分析师吴慧敏认为，今年1至5月，水利管理固定资产投资同比仅增长18.8%，距全年预期近30%的增幅相差较大，所以三季度国家将可能出台落实水利建设的政策，促进水利建设投资加速。
二、水泥行业资讯
1、山东水泥业雨季停窑 后期价格预涨
6月底至7月初，山东地区连降大雨，截止到6日为止，鲁南地区还有较大范围的降雨，连绵不绝的大雨已经严重影响运输车辆的通行，工程开工率低，导致山东水泥企业生产受到影响，销售市场呈现疲软，部分水泥企业采取停窑检修的方式来应对惨淡的市场局面。
记者在调查时发现，枣庄、聊城、日照等地区水泥企业在7月都有安排停窑检修计划，按照各企业轮流停窑的方案执行，往年因为销量下降而出现的恶性竞争目前还没有发生。山东各地区价格保持稳定，各企业除了个别零库存外，其他企业库存量保持在低位。由于雨水充沛，前期干旱造成的电力短缺也得到缓解，暂时没有收到限电通知。
枣庄的水泥价格比年初略有下降，雨季来临，销量降低，利用淡季停窑检修的企业较多。枣庄申丰水泥负责人告诉记者，受雨季影响，申丰的销售量较之上月，下降了20%，企业打算在7月15日停窑检修，时间在10天左右。以往淡季水泥厂商大打价格战，恶性竞争，而今年企业普遍采用停窑的方式，来应对市场，避免了无序的价格战。目前枣庄水泥价格基本维持在P.C32.5 价格300元/吨，P.O42.5价格340元/吨。
日照地区水泥需求大幅度降低，日照中联水泥王先生告诉记者，“中联水泥的销量比起上月，下降了50%”，虽然销量受到影响，但是目前的水泥价格没有调整。济南地区水泥销量小幅度下降，价格稳定，P.C32.5 价格350元/吨左右，P.O42.5价格400元/吨。
烟台、聊城、青岛等地销量也有所下降，下降幅度在30%左右，价格与上周相比没有变化，上述地区都没有受到限电的影响，青岛山水水泥负责人告诉记者，山水水泥目前没有停窑检修，暂时没有价格变动。
临沂地区由于大雨影响，进入水泥淡季后，水泥销量降幅在20%左右，价格不变，目前临沂地区水泥价格基本维持在P.C32.5 价格330元/吨，P.O42.5价格370元/吨。
据水泥企业人员预计，7月下旬，各企业停窑检修完成，由于库存量都不大，在雨季过后销量上涨的情况下，可能会有价格上扬的情况出现。
2、湖南水泥：上半年限电价格大涨，下半年多方博弈
上半年限电力度大，湖南水泥抢眼全国。3月下旬开始，湖南地区在需求猛增、缺煤停机和骨干水库死水位运行等各项因素的影响下，全省陆续开始限电，水泥企业产量明显下降，而同期需求大幅增加。受此影响，水泥价格大幅上调。4月底5月初在限电和需求的双重拉动下，湖南水泥再攀新高，长沙部分企业P.O 42.5散装高达500元/吨，较2010年12月400元/吨的最高记录仍高出100元/吨；部分大型水泥企业库存降至低位，货源紧俏。
湖南水泥此番大涨，对下游影响几何？对经销商来说，受“追涨”心态影响，经销商拿货积极。从终端市场来看，由于湖南水泥大多用于大型建设，如高速、高铁及房地产开发项目，居民作为水泥的最终用户，只涉及农村住宅建设及家庭装修，并且家庭装修所用水泥用量较小、标号较低，所以，水泥涨价对普通居民影响较小。值得关注的是，商品住宅作为水泥大户，每平方米商品房水泥用量在几百公斤。因此，水泥价格上调，可能在成本面对商品住宅价格带来一定的影响。
进入6月份，南方降雨频繁，降雨直接导致湖南市场成交低迷，生产企业销量减半，部分甚至更多。在相关协会的协调下，大型企业集体停窑保价，水泥价格企稳。对中小企业而言，受需求低迷的打压，为促进出货量，中小企业小幅下调价格，长株潭地区不同程度下调20-30元/吨之间。6月下旬受持续降雨影响，迫于市场压力，长株潭地区大型企业价格也开始松动，P.C 32.5水泥不同程度回调30-50元/吨，其他区域走稳为主。
下半年水泥产能集中释放2011年下半年湖南地区计划开工投产项目预计达6个，都是4000t/d以上的新型干法水泥生产线，仅下半年的新增产能高达854万吨，已经超过2010年全年新增产能784.30万吨。产能的集中释放需要更多的市场需求来消化，势必迎来一番行业竞争，对水泥价格也将带来冲击。
行业协调能力从过去几年的情况来看，湖南水泥企业的协调力较好，基本可以在各企业间找到平衡点，维护企业间的相互利益。基本各区域每1-2个月都会举行一次行业会议或者加强平时的日常沟通，使企业协调能力增强，避免了行业之间的恶性竞争，促进行业的健康发展。
限电局面或将重现5月中旬，发改委上调赣湘黔三省的上网电力，火电企业的成本压力有所缓解。且6月份的降雨缓解了水电的压力，但这只是短期现象，随着夏季高温的来临以及降雨的减少，预计今年夏季全国电力缺口约3000万至4000万千瓦，湖南电力缺口将达400万千瓦。因此，电力结构性问题无法从根本解决，随着高耗能产能集中释放，仍将迎来限电的局面。
湖南保障房进度良好今年国家下达给湖南的保障房建设任务指标为44.72万套，全国排名第5。“十一五”期间湖南廉租住房保障总户数达41.63万户，由此可见2011的任务已经超过过去5年的总和，届时对水泥需求的拉动也将明显赶超往年。
目前湖南保障房项目进程已上报至部委，各项数据均高于全国水平。在融资方面，湖南充分发挥政府融资平台的作用，引进金融资本、社会资本参与建设；同时全面推行廉租住房和棚户区改造租售并举、共有产权模式，从而全面保障项目的顺利开工建设。
整体来看，随着央行上调存款准备金率以及加息，社会资金仍旧紧张，加之短线雨季尚未结束，市场正值淡季，湖南水泥短线行情多呈震荡盘整走势。但从中长期来看，下半年水泥产业的发展将面临新的契机，随着淘汰落后产能、加快保障房建设等政策的实施，水泥供需状况将逐步改善，行业竞争也趋于有序。因此随着限电形势的明朗化，在企业之间相互协调和成本增加的推动下，湖南水泥有望继续走稳。
3、全国各地区P.O42.5袋装价格一览（7月4日-7月8日）
地区
本期价格
上期价格
增幅
环比
北京
571
604
-33
-5.46%
天津
405
401
4
1.00%
上海
560
560
0
0%
重庆
383
389
-6
-1.54%
河北
391
394
-3
-0.76%
山西
376
374
2
0.53%
陕西
334
324
10
3.09%
内蒙古
411
410
1
0.24%
辽宁
419
421
-2
-0.48%
吉林
475
475
0
0%
黑龙江
527
519
8
1.54%
山东
387
393
-6
-1.52%
安徽
447
446
1
0.22%
江西
488
491
-3
-0.61%
江苏
484
483
1
0.21%
浙江
521
522
-1
-0.19%
福建
546
546
0
0%
湖北
459
461
-2
-0.43%
河南
358
357
1
0.28%
湖南
486
486
0
0%
广东
445
446
-1
-0.22%
广西
374
374
0
0%
海南
527
528
-1
-0.19%
四川
392
392
0
0%
云南
437
437
0
0%
贵州
362
363
-1
-0.28%
甘肃
457
455
2
0.44%
青海
427
422
5
1.18%
宁夏
410
410
0
0%
新疆
621
626
-5
-0.80%
西藏
695
695
0
0%
4、其他水泥企业情况
4.1冀东水泥再融资延期获商务部批准
再融资方案已通过的冀东水泥将该方案有效期延期的计划获得商务部的批准。冀东水泥7月8日晚间公告称，公司收到商务部的批复，将此前再融资计划有效期延长180天，延期时间自7月10日起。根据冀东水泥去年6月公布的非公开发行方案，其拟以每股14.21元的价格向菱石投资(Diamondrock Investment Limited)定向增发1.34亿股，筹集资金19.15亿元，全部用于补充本公司流动资金。该方案已顺利完成了上市环保核查，并通过了证监会的审核。
三、产业链资讯
1、进入夏季用电高峰 水泥业做好限电准备
国家电监会日前发布新闻稿称，7月4日，全国发电量达到142.96亿千瓦时，国家电网发电量110.63亿千瓦时，创下历史新高。
耗电大户华东电网的用电量近来也是一路飙升。据电监会披露，7月4日10：45，华东电网全网统调用电负荷突破1.68亿千瓦，攀上历史新高点。另据江苏电力公司的消息，7月2日21时35分，徐州电网、网供、企业负荷均创历史新高。
一个多月前，在国家电网公司“迎峰度夏保供电”会议上，国家电网副总经理帅军庆就表示，今年是近几年电力供需形势最为紧张的一年，电力缺口总量可能超过历史上最严重的2004年。
据了解，目前华东地区已对部分企业提出限电要求，但尚未出现大范围和大幅度“拉闸限电”，企业生产暂未受到明显影响。
山西省电力行业协会副理事长李建伟表示，虽然还没有开始大规模闹“电荒”，但从大部分火电企业严重亏损、资金链日益紧张的情况判断，如果不尽快采取措施今年夏季很可能导致大面积拉闸限电。
厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强对《第一财经日报》表示，今年的用电量创新高是可以预见的，但是由于电煤价格居高不下，火电发电不足的情况短期内难以根本解决，“电荒”扩大将难以避免。
中国大唐集团公司原总经理翟若愚在今年“两会”期间曾表示，如果煤电价格联动机制不改革，2011年火电企业仍将继续亏损，并有可能出现2004年大范围拉闸限电的局面。
国家发改委今年4月曾发布《有序用电管理办法》，要求各级电力运行主管部门不得在有序用电方案中滥用限电、拉闸措施，影响正常的社会生产生活秩序。因此，虽然电荒形势严峻，但各地近日仍纷纷表态不会对居民实施拉闸限电。然而，业内人士认为，非居民限电在所难免。
“缺电的情况下，最先限电的肯定是高耗能行业。”林伯强说，对高耗能行业限电是见效最快的办法。此外，还有可能对中小民营企业轮流限电，这对脆弱的民营企业来说影响会比较大。
作为高耗能行业的代表，钢铁业早已做好“限电”的准备。
宝钢集团在政府部门的协商下，今年5月就拟定了合理安排避峰用电生产优化方案，承诺在6月~9月的用电高峰期，对其上海生产基地的生产进行相应调整。沙钢集团也表示，将错开高峰尽量多用低谷电，在6月~9月份的用电高峰期，组织安排主要冶炼设备停炉大修，同时开足马力增加自发电量。
2、上周煤炭行业简评（7 月1 日—7 月8 日）
国内动力煤市场价格保持稳定、港口库存平稳：6 月下旬开始，水电发电量环比上旬增12%以上。港口动力煤价格走稳，秦皇岛港口煤炭价格更是连续两周保持平稳。加拿大进口动力煤价格甚至出现10 元左右下跌。8 日秦港库存739.5 万吨。电厂存煤天数平均20 天左右。
炼焦煤价格风险消除、无烟煤部分地区涨价： 7 月份关税优惠刺激尿素需求，无烟煤部分地区价格上涨。同时炼焦煤下行压力消除，河南平顶山地区甚至出现30 元/吨的涨价。
亚太煤价平稳、澳洲罢工能否持续：HCC 数据澳洲焦煤FOB 价格环比下跌2.5 美元达307.5 美元/吨。7 月8 日澳洲动力煤价格上涨1.5 美元至122.45 美元/吨。
3、河北保障房资金缺口300亿 或主要依靠商业银行
在国家公布保障性住房政策之后，保障性住房融资一度成为困扰该项目前行的“拦路虎”，预计超过8000亿元将来自保障性住房的受益者，剩余的5000多亿资金中，中央政府财政预算划拨资金为1000多亿，参与保障房建设主体资金基本或将来源商业银行。就我省而言，据测算，今年，我省完成保障性住房任务的资金缺口在300亿元左右。
银行成保障房资金扶持主力
人行石家庄中心支行日前发布《关于河北省金融支持保障性安居工程建设的指导意见》，要求我省各银行业金融机构要加强与政府相关部门的信息沟通与交流协作，及时掌握保障性安居工程建设各阶段的信贷资金需求。
? 对于政府划拨土地落实、各级财政拨付资金到位、已建立完善还款机制、落实还款来源的项目工程，争取早介入、早支持，对在招投标中取得保障性安居工程建设的房地产开发公司要积极主动开展信用等级评定和授信工作。
? 同时，各银行业金融机构要适度扩大基层行信贷业务的审批权限，简化审贷手续，缩短保障性安居工程建设贷款的审批时限。对保障性安居工程建设项目实行上门服务和限时办结，要为保障性安居工程建设开辟贷款“绿色通道”，切实做到“一次性申请、一次性审核、一次性审批终结”。
银行担心资金监管风险
虽然监管部门一再政策督促，商业银行却力度不大。而一直以来商业银行缺乏积极性的主要原因就是基于风险和利润率的考虑，主要风险来自保障性住房贷款利息较低和保障性住房项目资金监管是否到位。
? 中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇表示，保障房项目前期投入成本高，回报期长等特点，决定了政策性银行和资金相对宽松的国有大型商业银行是扶持保障房的主力。
? 据一位银行业内人士透露，利率方面，目前保障房项目从银行融资一般以基准利率居多，最高上浮10%。银行为控制风险，也要求土地使用权做抵押，一般按市场价打5～6折放款。
? 随着保障房建设的推进工作进一步深入，如何控制房企将保障房资金挪作商业地产的风险也成为外界关注的焦点。银行人士表示，银行对保障房资金也会按照“三个办法一个指引”中受托支付的模式进行从严监管。按照实际操作流程，银行先给开发商确定批多少贷款，这个贷款只是一个额度的概念。当项目结束时，银行直接把贷款打到建筑商的账户。
销售部
2011-7-11